不用交出私钥的比特币借贷

Lendasat 是部署在 Ark Labs 的 Arkade Layer 2 上的借贷协议。它的核心思路是：用 BTC 做抵押借款，但始终由借款人自己保管资产。不用卖币，可以规避潜在的资本利得税问题，同时保留对 BTC 价格的敞口。底层集成了 Lightning Network、多签钱包以及 DLC VTXOs（虚拟交易输出），把合约逻辑放到链下执行。

团队分布在多个国家，开发者 Marius 在多次进度更新中出镜。产品在 2024 年底开始公测，之前有过小范围内测。

从目前的数据看，作为早期产品表现还算稳定：公测期有 2,400 多名用户，没有资金损失或安全事件的报告。2024 年 12 月的内测阶段，平台处理了数百笔贷款；部分借款通过虚拟借记卡发放，部分以 USDC（Polygon）形式发放。

| 项目要点 | 详情 | |---|---| | 项目 | Lendasat | | 赛道/类别 | 比特币借贷 / DeFi 基础设施 | | 核心方向 | 在 Arkade L2 上的非托管 BTC 抵押借贷 | | 测试版指标 | 2,400+ 用户；1.34 BTC TVL；$54,600 发放额（2024 年 12 月） | | 团队背景 | 国际化开发团队；主打自托管与 Lightning | | 融资轮次 | PRE SEED（宣布于 2026-03-18） | | 融资金额 | 未披露 | | 估值 | 未披露 | | 主导投资方 | 未明确 | | 披露的参与机构 | Fulgur Ventures、Initial Capital、Ark Labs（均来自其公告） | | 信息缺口 | 融资金额、条款与投资方确认均无法核实 |

技术上，方案参考了 Ark 协议设计：通过预签名输出实现交易"虚拟化"，在不改动比特币主网的前提下提供更快、更可编程的操作；用户全程持有自己的私钥。正常还款时，状态协作式回滚；出问题时，预置的保护机制自动生效。

• 贷款信息上链可查，借款人可以实时跟踪 LTV。
• 与 Moon 合作，支持通过虚拟借记卡发放 USD/EUR，也可以发放稳定币。
• 测试用户的反馈主要集中在开户流程和暗黑模式（还在排期）。
• 后续发展和 Arkade 等比特币 L2 的实际采用情况直接挂钩。

一笔没有得到证实的融资

2026 年 3 月 18 日，Lendasat 宣布完成 Pre-Seed 融资，列出的投资方包括 Fulgur Ventures、Initial Capital 和 Ark Labs。我检索了媒体报道、投资机构的投资组合和官方渠道，没有找到任何公开确认；融资金额、条款和主导方也都没有披露。

对于早期 Web3 项目来说，这种情况并不少见：私募往往在对外披露之前就已完成。但问题在于，我们没办法据此判断 Lendasat 的资金储备或者扩张、迭代的速度。

从战略匹配度看，Fulgur Ventures 长期投资比特币生态，Ark Labs 是 Lendasat 依赖的基础设施提供方，名单在逻辑上说得通。但"这轮融资是否真的发生了"，目前缺乏独立证据。

另一方面，测试期的使用数据和用户口碑说明确实有一定的原生需求：用户认可界面和目前的稳定性。如果比特币金融层继续扩展，非托管、可以直接落地到稳定币或法币端口的借贷可能填补一个空白。只是融资信息不透明，给后续节奏带来不确定性。

简单说：产品能用，也有人在用；融资信息不透明，在这个阶段不算意外，但确实限制了外界对其执行力和节奏的判断。

需要关注的几个点

• 核心问题：
  • 产品和市场是否匹配，取决于 Arkade L2 的实际用户增长和资金留存。
  • 融资如果得到公开确认，招人和迭代速度才可能明显加快。
• 执行层面：
  • 借款发放端的多通道（稳定币/法币卡）能否持续稳定运行并合规。
  • 非托管清算在极端行情下的实际执行路径和成本，和托管式清算相比如何。
  • 安全方面：多签、DLC VTXOs 和链下状态机在极端情况下能否恢复。
• 外部因素：
  • 比特币 L2 整体的采用情况和流动性迁移速度。
  • 和上游基础设施（Ark Labs、Lightning、发卡方/支付通道）的稳定性以及政策环境。

对比：非托管 vs 托管借贷

| 维度 | 非托管（Lendasat 模式） | 托管（传统 CeFi 借贷） | |---|---|---| | 资产控制权 | 用户自己持有私钥，多签/DLC 约束 | 平台托管，账户制 | | 清算触发 | 合约规则+链上可验证 | 主要由平台内部规则决定 | | 发放路径 | 稳定币/虚拟卡多通道 | 法币到账/稳定币为主 | | 透明度 | 状态可上链验证 | 账本黑箱更常见 | | 风险集中度 | 分散于合约和用户端 | 集中于平台信用和风控 |

总结： 这个方向目前仍处于早期阶段。最适合参与的是 Builder/团队和早期策略型基金，可以在比特币 L2 渗透率上升的窗口中布局。纯交易型参与者和中长期持有者应该重点观察 Arkade L2 的实际活跃度和流动性迁移情况；在融资信息得到确认、清算机制经受住极端行情考验之前，不建议重仓。