从隐身到公开：Block Building 的"可编程"玩法

Eureka Labs 是一家位于特拉维夫的以太坊区块构建方（block builder）。2026 年 3 月 25 日，他们正式走出隐身模式，同时宣布完成 670 万美元种子轮融资。公司成立于 2024 年 12 月，之后一直在做所谓的"可编程区块"——区块不再只是交易的容器，而是在构建过程中就能跑逻辑。

具体能做什么？几个核心能力：

• 区块内信用（intra-block credit）：在单个区块内存续几秒的无抵押瞬时借贷；
• 预计算来压低 gas 成本；
• 构建阶段就能拉取链下数据；
• 对交易在区块中的位置给出确定性保证。

虽然团队刚刚公开，Eureka 已经以约 1.5% 的市场份额成为以太坊第四大 builder。这个数字不高，但要知道前三家加起来占了 96%。CEO Nir Magenheim 想做的事情是：把 builder 从"被动容器"变成"轻量执行层"，让区块本身成为可以跑东西的活动环境。这个方向跟 Dencun 之后市场更看重效率和 MEV 优化的趋势是吻合的。

| 事实点 | 细节 | |------|---------| | 项目 | Eureka Labs | | 赛道 | 以太坊区块构建与基础设施 | | 融资轮次 | 种子轮 | | 融资规模 | 670 万美元（分两笔：2025 年 4 月 470 万，2025 年 6 月 200 万） | | 估值 | 未披露 | | 领投方 | Spark Capital、Collider Ventures | | 其他参投 | Varrock Ventures、Node Capital、Reverie、Very Early Ventures、Atka、Synergis、Masterkey、Scott Keto（CoinList） | | 公告日期 | 2026 年 3 月 25 日 | | 信息缺口 | 估值和代币经济都没披露 |

本轮用的是 SAFE 加代币认股权证的组合结构，早期加密项目的标准做法。资金会用来继续打磨底层技术，推动开发者集成。Dencun 之后的以太坊环境里，效率和 MEV 路径优化越来越重要，而 builder 正好卡在能直接影响这两者的位置上。

高度集中的市场里，新玩家还有机会吗？

市场这么集中，Eureka 能长起来本身就说明新进入者还有空间。传统 block building 拼的是速度和订单流，但"可编程区块"提供了不一样的东西：

• 开发者可以在构建时执行计算，或者对交易序列做确定性锁定；
• 这可能让合约交互更便宜、更可预测；
• 如果能规模化应用，区块层面的执行语义也会跟着变。

融资分两阶段在去年完成，资金会用来持续研发和商业落地，目标是从现有巨头手里抢份额。

• Spark Capital 和 Collider Ventures 联合领投，两家都有早期科技和加密投资的经验；
• 其他投资方包括加密原生基金和个人，比如 Varrock Ventures、Node Capital、Scott Keto（CoinList）；
• 重点投向工程招聘，以及把"可编程区块"嵌入开发者的日常工作流；
• 1.5% 的份额让 Eureka 成为头部 builder 的一个替代选项，但真正的挑战是怎么规模化拿到更多订单流；
• 开发者会不会用，决定了这项技术到底有多大影响——这是最大的不确定性。

这轮融资说明，尽管监管环境不明朗、扩容路线还在争论，以太坊基础设施依然能拿到钱。Eureka 的卖点是把区块变成可编程的执行环境；官网上给 searcher 和 builder 提供低延迟、确定性排序之类的工具。估值没披露，条款透明度有限，但投资人阵容显示出对技术方向的认可。真正的考题是：在现有寡头垄断订单流的局面下，怎么把技术势能转化成实际的市场份额。

总结：资本还在往以太坊基础设施上押注，哪怕三家 builder 已经占了主导地位。Eureka 技术上有看点，但下一步要看开发者采用和订单流增长。

判断： 对于想在 builder 赛道找超额收益的人来说，这个故事还很早期。最有优势的是那些能跟协议方、DApp、做市商和搜索者深度绑定的"建设者和基金"，纯交易型的参与者短期内关系不大。