# HumidiFi 딥리서치 보고서 (2025-11-03 UTC 기준) ## TL;DR - HumidiFi는 Solana 기반 **프라프라이어터리 AMM(prop-AMM)** 모델을 채택한 다크풀형 DEX로, 6월 출시 이후 5개월 만에 Solana DEX 거래량의 35-40 %를 점유하며 1위로 부상했다. - TVL은 내부 금고(약 5 M USD)만으로 수십억 달러 규모의 거래를 처리하며, 30일 거래량은 **35.5 B USD**, 24시간 거래량은 **~0.72 B USD**. - 네이티브 토큰 **WET**은 11월 초 Jupiter DTF 플랫폼에서 퍼블릭 ICO로 출시(총공급 10 B, 커뮤니티 48 %, VC 0 %). - 팀은 완전 익명 상태를 유지하며, 프로토콜 논리·프론트엔드가 비공개인 ‘다크 AMM’ 구조로 투명성과 중앙화 리스크가 병존한다. --- ## 1. 프로젝트 개요 | 항목 | 내용 | |------|------| | 출시 시점 | 2025-06 중순 | | 핵심 기능 | 내부 자산으로 고빈도 스팟 마켓메이킹 · 집중 유동성 · 다크풀 라우팅 | | 주요 페어 | SOL-USDC (거래량의 ≈ 60 %) | | 30일 DEX 거래량 | 35.5 B USD (Solana 전체의 35-40 %) [panewslab](https://www.panewslab.com/en/articles/1aab9fa5-49cf-407a-abdc-cf409642842c) | | 24h DEX 거래량 | 720 M USD (DeFiLlama) [defillama](https://defillama.com/protocol/humidifi) | | TVL 공개치 | 0 USD (내부 금고 ≈ 5 M USD) | | 거래 경로 | Jupiter ≥ 88 %·기타 DEX 집계기 | | 프론트엔드 | 없음(집계기 전용) | HumidiFi는 외부 LP 없이 자체 금고 자산으로 시장을 조성하며, 모든 스왑을 Jupiter 등 집계기를 통해 비공개 커브에서 체결해 **MEV·슬리피지**를 최소화한다. 평균 스프레드는 5 bp로 Raydium(65-90 bp) 대비 대폭 좁다. [bitget](https://www.bitget.com/news/detail/12560605038845) --- ## 2. 개발 히스토리 & 기술 아키텍처 - **프로그램 ID**: `9H6tua7jkLhdm...3q6Rp` - **초경량 오라클 업데이트**: 1회 143 CU·약 $0.0018, 초당 70-100회 갱신 → Solana 블록 400-500 ms에 맞춰 실시간 커브 재조정 - **커브 구조**: 공개되지 않은 동적 k 변형으로 오라클 가격 근접 구간에 유동성을 집중(컨센트레이션·멀티플라이어 파라미터) - **보안 장치**: 업데이트 지연 시 거래 중단, Jito 팁으로 우선순위 확보, 업그레이더블 프로그램 - **다크풀 메커니즘**: 주문·유동성 정보를 블라인드 처리해 실행 전 노출을 방지, 체결 내역만 온체인 기록 이러한 구조는 전통 금융의 기관 전용 다크풀과 유사하며, 트레이드 임팩트를 최소화하면서 CEX 급 가격 경쟁력을 달성한다. [bingx](https://bingx.com/en/learn/article/what-is-humidifi-wet-solana-prop-amm-how-does-it-work) --- ## 3. 토큰 이코노미 | 토큰 | 상태 | 총공급 | 커뮤니티 할당 | 사전·VC 라운드 | 계약 주소(SOL) | |------|------|--------|---------------|----------------|----------------| | **WET** | 공식 | 10 B | 48 % | 없음 | 5VNjnJQWNStvW8Y3fA6XBGkdSL7J5xe69bGvYUFjpwEt | | HMD | 미확인(모작) | 불명 | 불명 | 불명 | 다수 사칭 주소 | - **WET ICO**: 2025-11-01~03 UTC 경 Jupiter DTF에서 진행, 동적 가격 책정·즉시 TGE, JUP 스테이커 우선 배정. [crypto.news](https://crypto.news/solana-humidifi-dex-wet-token-launch-jupiter-dtf-2025/) - **시장 데이터(11-03 UTC)**: 가격 0.000886 USD, FDV ≈ 8.9 M USD, 24h 볼륨 ≈ 49 K USD (DEX 한정). - **베스팅**: 팀·재단 몫은 온체인 락(12-48 개월 추정), 구체 스케줄 미공개. - **HMD 주의**: 펌프.fun 등에서 생성된 소액 밈코인으로, HumidiFi와 무관하다. [phantom](https://phantom.com/tokens/solana/2szzyexgsfz7eGGrfYHMx2JVwPgkbuhDM4o6d8UUCACJ) --- ## 4. 온체인 지표 비교 (2025-11-03 UTC) | 지표 | HumidiFi | Meteora | Raydium | |------|----------|---------|---------| | 30일 거래량 | **35.5 B USD** | 33.6 B USD | 21.4 B USD | | 7일 거래량 | 7.5 B USD | 8.7 B USD | 5.1 B USD | | TVL | 내부 금고(≈ 5 M USD) | 784 M USD | 1.91 B USD | | 일 평균 DAU | 51 K | 55 K | 30 K | | 평균 스프레드 (SOL-USDC) | **0.05 %** | 0.15-0.25 % | 0.65-0.90 % | HumidiFi는 **TVL 대비 거래량 효율**이 탁월하며(30일 볼륨/TVL > 7000×), 퍼블릭 LP 구조가 없는 대신 수수료·수익 데이터를 외부에 공유하지 않는다. [defillama](https://defillama.com/protocol/humidifi) --- ## 5. 경쟁 구도 및 차별점 | 구분 | HumidiFi | Meteora | Raydium | |------|----------|---------|---------| | 모델 | Prop-AMM (다크풀) | DLMM(동적 집중) | 전통 AMM | | 유동성 제공 | 내부 금고 | 퍼블릭 LP | 퍼블릭 LP | | 강점 | 가장 좁은 스프레드·고빈도 대응 | 스테이블·멀티자산 지원 | 광범위한 페어·인센티브 | | 약점 | 투명성 부족·중앙화 리스크 | MEV 노출 | 스프레드 넓음·점유율 감소 | | 시장점유(30d) | **≈ 35-40 %** | ≈ 33 % | ≈ 20 % | --- ## 6. 팀 및 익명성 - **신원이 완전 미공개**: 웹사이트·Whitepaper·Discord 부재, X 계정(@humidifi_)만 운영. - **익명 유지 이유** 1) 프로프 마켓메이킹 알고리즘 보호 2) 규제·경쟁 회피 3) 다크풀 컨셉 일관성 - Jupiter 공동창업자 인터뷰에서 “직접 만나 코드 감수 완료” 발언 외에는 실명 언급이 없으며, 11월 토큰 출시를 계기로 일부 정보 공개 가능성이 암시되었으나 확정된 바 없다. [bitget](https://www.bitget.com/news/detail/12560605038845) --- ## 7. 소셜 센티먼트 - **긍정 중심**: Solana 인플루언서 · Jupiter 공식 계정이 35 % 시장점유·최초 DTF 런치라는 성과를 강조하며 호조. [panewslab](https://www.panewslab.com/en/articles/1aab9fa5-49cf-407a-abdc-cf409642842c) - **밈 확산**: “Let’s Get WET” 해시태그·가습기(=Humidifier) 밈으로 커뮤니티 참여 유도. - **우려 포인트**: 중앙화·블랙박스 구조에 대한 감사 요구, 내부 수익 독점 구조에 대한 거버넌스 논의 부족. 전반적 P/N 비율은 긍정 우세. --- ## 8. 리스크 평가 | 영역 | 리스크 | 완화 요소 | |------|--------|-----------| | 중앙화 | 유동성·업데이트 권한이 단일 주체에 집중 | 온체인 기록·Jito MEV 경매 이용 | | 투명성 | 코드·커브 파라미터 비공개 → 감사 제한 | Jupiter 측 내부 감수 | | 토큰경제 | 팀 지분·베스팅 상세 불투명 | DTF 규약상 온체인 락 강제 | | 시장경쟁 | 다른 prop-AMM 등장 시 점유율 희석 | 선점효과·143 CU 기술 우위 | | 규제 | 다크풀 구조의 규제 리스크 | 익명 운영·탈중앙 인프라 사용 | --- ## 결론 HumidiFi는 **Solana DEX 시장의 구조적 변화를 주도하는 대표 prop-AMM**이다. 내부 자본만으로 집중 유동성을 제공하며, **극단적 효율성**으로 5개월 만에 거래량 1위에 올랐다. 다만 팀 익명성·프로토콜 불투명성이 잠재 리스크로 상존하며, WET 토큰의 거버넌스 설계와 투명성 확보가 중장기 지속 성장의 관건이다.