# Variational 프로젝트 투자 분석 ## TL;DR **투자 추천**: **중-고위험 고수익 기회**로 평가. Variational은 혁신적인 P2P 파생상품 거래 프로토콜로, 제로 수수료 모델과 강력한 VC 지원($11.8M, Bain Capital/Peak XV 주도)을 바탕으로 빠른 성장세를 보이고 있습니다. 베타 단계에서 $500M ATH 일일 거래량을 달성했으며, 2025년 말 TGE 예정으로 조기 투자 기회를 제공합니다. ## 핵심 분석 ### 프로토콜 혁신성 및 경쟁력 Variational은 **Request-for-Quote(RFQ) 모델**을 통해 기존 perp DEX와 차별화됩니다. [EntropyAdvisors](https://x.com/EntropyAdvisors/status/1976286574049689872) | 측면 | Variational (Omni) | Hyperliquid | GMX | dYdX | |------|-------------------|-------------|-----|------| | **수수료** | 0% (업계 유일) | 0.01-0.035% | ~0.1% | 0.01-0.05% | | **24시간 거래량** | $500M (ATH) | $5.1-7.6B | $157M | $184M | | **유동성 모델** | RFQ + OLP 내부 대응 | CLOB 오더북 | AMM 풀 | 하이브리드 | | **지원 마켓** | 500+ (변동성 지수, RWA 포함) | 190+ | 주요 암호화폐 | 235+ | **핵심 차별화 요소**: - **제로 수수료**: OLP(Omni Liquidity Provider)가 스프레드 수익으로 운영되어 진정한 0% 거래 수수료 실현 - **손실 환급**: 패배 거래의 1-5% 확률로 손실 100% 환급 (누적 $1M+ 환급) - **광범위한 상품**: 기존 DEX가 지원하지 않는 익조틱 상품 (변동성 지수, RWA) 거래 가능 ### 온체인 지표 및 성장성 **거래량 트렌드**: - **ATH 일일 거래량**: $500M (2025년 10월) [variational_io](https://x.com/variational_io/status/1979197200623374489) - **누적 거래량**: $3.8B+ (2025년 4월-10월) - **월간 성장률**: 500% (일평균 $10-20M → $500M ATH) **사용자 활동**: - **일일 활성 사용자**: 1,450명 (한 달간 3배 증가) - **누적 주문**: 85,000+ 건 - **손실 환급 기록**: $190K (일일 최고, 2025-10-10) **Arbitrum 기반 Perp DEX 비교**에서 베타 단계임에도 불구하고 ATH 거래량이 GMX($114M), Ostium($166M)과 경쟁할 수준입니다. ### 소셜 센티먼트 및 커뮤니티 **시장 평가**: - Perp DEX 순위에서 **11위**로 언급되며 상승 잠재력 인정 [ayyyeandy](https://x.com/ayyyeandy/status/1978578973853392987) - "가장 쿨한 perp DEX 프로젝트 중 하나"로 평가받음 [choffstein](https://x.com/choffstein/status/1978994699546271884) - Arbitrum 공식 계정의 긍정적 언급 [arbitrum](https://x.com/arbitrum/status/1976369352757883233) **커뮤니티 피드백**: - 사용자들이 UI/UX 편의성과 시스템 안정성 높게 평가 - 리더보드 참여를 통한 "쉬운 파밍" 기회로 인식 - 주요 비판이나 우려사항 없음 (검색된 범위 내) ### 투자 펀더멘털 **자금 조달 현황**: - **총 조달액**: $11.8M - **시드 라운드**: $10.3M (Peak XV Partners, Bain Capital Crypto 주도) - **전략적 라운드**: $1.5M (Mirana Ventures, Caladan) - **투자자 포트폴리오**: Coinbase Ventures, Dragonfly Capital, Hack VC, North Island Ventures **팀 및 경영진**: - **Lucas V. Schuermann (CEO)**: Columbia 대학 출신, Genesis Trading 前 VP of Engineering - **Edward Yu (Co-Founder)**: 퀀트 트레이딩 및 알고리즘 개발 경험 - **성공적 엑시트**: Qu Capital 퀀트 헤지펀드 매각 경험 **수익 모델**: - OLP 스프레드 수익으로 지속가능한 제로 수수료 구조 - 2025년 4-7월 OLP 300% 연환산 수익률 달성 - TGE 후 수익의 30% $VAR 토큰 바이백 예정 ### 리스크 팩터 **기술적 리스크**: - **베타 단계**: 아직 퍼블릭 메인넷 미출시 (2025년 말 예정) - **감사 부족**: 공개된 스마트 컨트랙트 감사 정보 없음 - **OLP 의존성**: 단일 유동성 제공자로 인한 중앙화 우려 **시장 리스크**: - **경쟁 심화**: Hyperliquid 70% 시장점유율 압도적 우위 - **거래량 변동성**: 크립토 시장 침체 시 perp 거래량 감소 위험 - **규제 리스크**: 파생상품 거래 규제 강화 가능성 **토큰 리스크**: - **TGE 지연 가능성**: 2025년 말 예정이지만 연기 위험 - **에어드랍 매도 압력**: TGE 후 베타 유저들의 토큰 덤핑 우려 ## 결론 Variational은 **혁신적인 기술력**과 **강력한 VC 지원**을 바탕으로 한 **유망한 초기 단계 투자 기회**입니다. 제로 수수료 모델과 손실 환급 시스템은 명확한 차별화 요소이며, 베타 단계에서 달성한 $500M ATH 거래량은 강력한 제품-시장 적합성을 시사합니다. **투자 추천도**: **7/10** (중-고위험, 고수익 잠재력) - **강점**: 혁신적 모델, 우수한 팀, 강력한 투자자진, 빠른 성장 - **약점**: 베타 단계, Hyperliquid 대비 낮은 인지도, 규제 불확실성 **적합한 투자자**: 초기 단계 DeFi 프로토콜 투자 경험이 있고 높은 변동성을 감내할 수 있는 투자자에게 권장합니다.