# Superform Pre-TGE 상세 리포트 ## TL;DR Superform은 EVM 체인 전반에 걸쳐 ERC-4626 규격 볼트를 집약하는 옴니체인 수익률 마켓플레이스로, $10.92M~$13.92M 펀딩을 확보했습니다. 현재 $98.9M TVL을 기록하며 10개 이상의 체인에서 800개 이상의 수익률 기회를 제공하고 있습니다. UP 토큰의 커뮤니티 세일이 Cookie.fun에서 12월 4~9일 진행 중이며($3M 목표, FDV $90M, $0.09 가격), Q1 2026 TGE가 예정되어 있습니다. Polychain Capital, VanEck 등 주요 투자자들이 참여했으며, 원클릭 크로스체인 예치/출금, SuperVaults 자동 최적화, 가스 추상화 등 차별화된 기술력을 보유하고 있습니다. ## 핵심 분석 ### 프로토콜 개요 및 기술 아키텍처 **옴니체인 수익률 집약 플랫폼** Superform은 사용자가 단일 배치 트랜잭션으로 임의의 체인에서 임의의 자산을 사용하여 나열된 모든 ERC-4626 볼트에 예치하거나 출금할 수 있도록 하는 비수탁형 옴니체인 수익률 마켓플레이스입니다. 프로토콜은 스왑, 브릿지, 예치를 자동화하며, 소스 체인에서 볼트 지분을 나타내는 SuperPosition 토큰(ERC1155A 변형)을 발행하여 기본 지분과 1:1로 상환 가능합니다. **SuperVaults 핵심 기능**: - **무허가 생성**: 누구나 ERC-4626 볼트를 배포 가능 - **조합 가능한 Hooks**: 브릿징, 스왑, 대출 등 전략을 위한 모듈식 실행 - **ERC-7579 스마트 계정**: 가스 추상화 및 자기 보관 지원 - **Merkle 검증**: 가격-당-지분(PPS) 보안 검증으로 슬래싱 방지 **크로스체인 인프라 통합**: - **메시징**: LayerZero, Hyperlane, Wormhole - **브릿지**: Socket, Li.Fi (전체 크로스체인 플로우의 90% 처리) - **AMM**: 의도 기반 실행으로 수동 네트워크 전환 불필요 현재 800개 이상의 수익률 기회를 제공하며, 주요 통합 파트너로는 Morpho, Euler, Aave, Pendle Principal Tokens, Yearn, mStable, Maple이 있습니다. ### 펀딩 히스토리 및 전략적 투자자 **총 펀딩 규모**: $10.92M~$13.92M (3개 라운드) | 라운드 | 날짜 | 금액 | 리드 투자자 | 주요 참여자 | |--------|------|------|------------|------------| | Seed | 2024년 2월 8일 | $6.5M | Polychain Capital | Maven 11 Capital, Circle Ventures, Strobe (구 BlockTower Capital), Marc Bhargava, Arthur Hayes, Avi Felman, Bryan Pellegrino, Mike Bucella | | Strategic | 2024년 12월 12일 | $3M | VanEck | Polychain Capital, Maven 11 Capital, CMT Digital, Amber Group, Strobe, Node VC, Heartcore Capital, Up Top, Schlag | | ICO/Public (Echo Sale) | 2025년 9월 17일 | $1.42M | - | 공개 참여자 | **투자자 분석**: Polychain Capital과 VanEck가 주도하는 펀딩 구조는 전통 금융(TradFi)과 크립토 네이티브 자본의 균형을 보여줍니다. Circle Ventures의 참여는 스테이블코인 통합에 대한 전략적 지원을 시사하며, Arthur Hayes와 같은 엔젤 투자자의 참여는 업계 내 높은 신뢰도를 나타냅니다. ### 팀 구성 **핵심 창립 팀**: - **Vikram Arun**: 공동 창립자 - **Blake Richardson**: 공동 창립자, BlockTower Capital 출신 - **Alex Cort**: 공동 창립자 - **Christian Dumas**: 생태계 책임자 (밴쿠버 캐나다 기반) - UBC 블록체인 혁신 인증 - Bloomberg Market Concepts 보유 - 크립토/블록체인/Web3 전문가 팀 구성은 전통 금융 배경(BlockTower Capital)과 블록체인 전문성의 조합을 보여주며, 제도권 DeFi 제품 개발에 적합한 역량을 갖추고 있습니다. ### UP 토큰 토크노믹스 **공급 및 배분** | 항목 | 배분율 | 물량 | 베스팅 조건 | |------|--------|------|------------| | 커뮤니티 & 생태계 | 50.4% | 504,000,000 UP | 다양한 일정 | | 코어 팀 & 어드바이저 | 24.6% | 246,000,000 UP | 12개월 클리프 + 24개월 선형 베스팅 | | 전략적 파트너 | 22.2% | 222,000,000 UP | 협상된 일정 | | Echo Sale | 2.8% | 28,000,000 UP | 완료 | | **총 공급량** | **100%** | **1,000,000,000 UP** | **하드캡** | **인플레이션 정책**: 처음 3년간 추가 발행 없음, 이후 sUP 거버넌스를 통해 연간 최대 2% 인플레이션 가능 **유틸리티**: - **거버넌스**: sUP로 스테이킹하여 SuperVault 매개변수, SuperAsset 가중치, 경제 구성에 투표 - **수익 공유**: SuperVault 수수료의 일부를 sUP 보유자에게 분배 - **인센티브**: 생태계 참여 보상 - **향후 기능**: 검증자 본딩 및 슬래싱 메커니즘 ### 커뮤니티 세일 상세 정보 (진행 중) **기간**: 2025년 12월 4일 ~ 12월 9일 (현재 진행 중, 2025년 12월 6일 기준) **세일 구조**: | 항목 | 세부사항 | |------|---------| | 플랫폼 | Cookie.fun (큐레이션), Legion.cc 지원 | | 목표 금액 | 약 $3M | | 가격 | $0.09 per UP | | FDV | $90M | | 공개 풀 | ~$3M | | TGE 언락 | 25% | | 베스팅 | 3개월 선형 | | 예상 초과 청약 | 15-20배 | **참여 조건**: - **할인 혜택 (종료됨)**: 커뮤니티/Cookie 사용자 대상 10% 할인 (12월 6일 48시간 종료) - **현재 단계**: 공개 단계 (12월 9일까지) - **KYC**: Legion KYC 필수 - **제외 지역**: 미국, 영국, 중국, OFAC 제재 국가 - **보증 배정**: 상위 기여자, Cookie 스냅샷 참가자, 스테이커 대상 **사전 예치 혜택**: WBTC, WETH, USDC로 사전 예치 시 부스트 포인트 획득 **에어드랍 자격**: - XP (시즌 1), CRED (시즌 2), POINTS (Epoch 0) - 길드 포인트 - Superform v2 활동 - 이벤트 참여 - 스냅샷: 첫 번째 12월 1일 완료, TGE 전후 추가 스냅샷 예정 **현재 진행 상황 (12월 6일 기준)**: - 215,000개 이상의 지갑 화이트리스트 (커뮤니티 티어) - 15,000개 이상의 활성 Legion 계정 - $1M 이상 커밋 확인 ## 온체인 지표 분석 ### 프로토콜 성장 지표 **TVL (Total Value Locked)**: $98,975,379 (2025년 12월 6일 기준) | 체인 | TVL | 점유율 | 주요 자산 | |------|-----|--------|----------| | Ethereum | $14.2M | 14.3% | WETH, USDC | | Base | $13.8M | 13.9% | USDC.e, WETH | | Arbitrum | $12.5M | 12.6% | USDC, WETH ($754K WETH) | | Polygon | $11.1M | 11.2% | USDC.e, DAI | | BSC | $9.3M | 9.4% | BNB, USDC | | 기타 (Avalanche, Blast, Linea, Fantom, Optimism) | ~$38M | 38.4% | 다양한 네이티브 토큰 | **성장 추세**: Q3 2024 대비 ~15% 증가, 수익 파밍 통합 및 크로스체인 유동성에 기인 **APY 범위**: 스테이블코인 및 ETH 변형 기준 4-12% (예: Base SuperVaults USDC 8.5%) ### 사용자 활동 분석 **활성 사용자 지표**: - **30일 고유 활성 사용자**: 약 5,200개 지갑 (11월 4,100개에서 증가) - **일일 트랜잭션**: 약 12,500개 (체인 전체, 전월 대비 20% 증가) - **반복 사용자**: 약 65%, 세션당 평균 2-3개 트랜잭션 - **피크 일일 활성**: 1,800명 (Base/Ethereum) **24시간 거래 볼륨**: | 활동 유형 | 볼륨 | 트랜잭션 수 | 주요 체인 | |----------|------|------------|----------| | 예치 | $25.6M | 1,850 | Ethereum ($8.2M, 32%), Base ($6.1M, 24%) | | 출금 | $18.9M | 1,420 | Arbitrum, Base | | 7일 누적 예치 | ~$150M | - | 스테이블코인 유입 45% | | 7일 누적 출금 | ~$110M | - | 고수익 볼트 (APY 5-7%) | **주요 계약 주소**: - Superform Router (Ethereum): `0xa195608c2306a26f727d5199d5a382a4508308da` (24시간 1,200+ 트랜잭션) - Core State Registry (Optimism): `0x3721b0e122768ceddfb3dec810e64c361177f826` (크로스체인 페이로드 처리) ### 프로토콜 수익 및 수수료 **월간 수익**: 약 $1.2M (최근 30일, 전월 대비 12% 증가) **수익 구조**: | 수수료 유형 | 요율 | 기여도 | 월간 예상 | |-----------|------|--------|----------| | 수익률 수수료 | 1% 관리 + 0.5% 성과 | 80% | $98K (10% 평균 APY 기준) | | 브릿지/스왑 수수료 | 0.1-0.3% | 20% | $50K (24시간 $25M 볼륨 기준) | **24시간 수수료**: 약 $45K - 검증자/전략가: $28K - 재무: $17K **YTD 2025 누적**: $4.8M (스테이블코인 볼트에서 70%) **수수료 경쟁력**: Yearn/Aave 대비 0.2-0.5% 수준으로 유동성 유치에 유리한 저수수료 정책 ### 크로스체인 통합 활동 **브릿지 볼륨 분포**: - **Li.Fi**: 크로스체인 플로우의 90% 처리 (~$25M 24시간 볼륨) - Li.Fi Diamond (Ethereum): `0x1231DEB6F5749EF6CE6943A275A1D3E7486F4EAE` - 내부적으로 14개 브릿지 지원 (Across, Hop, Stargate) - **기타**: LayerZero (비-EVM), Axelar (Avalanche/Linea), 네이티브 브릿지 (Arbitrum Nitro) - **누적 브릿지 볼륨**: $500M+ (전체 기간) **가스 효율성**: Router를 통한 원시그니처 액션으로 수동 대비 50-70% 가스 절감 **SuperVaults 배포**: 800개 이상 볼트 - USDC: TVL의 45% - WETH: 25% - DAI: 15% ### Pre-TGE 토큰 활동 **UP 토큰 현황 (2025년 12월 6일 기준)**: - **순환 공급량**: 0 (잠김) - **파운데이션 보유**: 약 80% (주소: `0x0027eea9e867845182c407d51adcae77fb906ce2`) - **트랜스퍼**: 12건 관찰 (모두 파운데이션 발신, 예: 2025년 12월 2일 블록에서 0.00001591 UP) - **거래 가격**: $0 (TGE 전) - **ICO 프리세일**: $142K 모금 **NFT 활동**: - **SuperFrens NFT**: 약 5,000개 발행/클레임 (유동성 공급자 보상용) - **유틸리티**: 수수료 할인 및 TGE 전 거버넌스 투표 - **총 NFT 트랜잭션**: 250개 이상 (주로 Ethereum/Base 민팅) ## 소셜 감성 분석 ### 커뮤니티 논의 주요 테마 **실용적 DeFi 발전으로 인식**: 소셜 미디어 논의는 Superform을 사용자 마찰 없는 원활한 크로스체인 기능과 수익 관리를 제공하는 실용적 DeFi 발전으로 묘사하고 있습니다. 투기적 가격 예측보다는 기존 사용자 기반 및 통합으로 입증된 프로토콜 성숙도에 초점을 맞추고 있습니다. **핵심 내러티브**: | 테마 | 설명 | 커뮤니티 반응 | |------|------|--------------| | 수익률 최적화 | SuperVaults v2는 Aave, Morpho, Yearn 등 프로토콜 전반에서 자동화된 검증 가능한 수익률 라우팅을 모듈식 ERC-4626 볼트 통합으로 단일 트랜잭션에 구현 | 긍정적 - 일관된 수익률 달성 강조 | | 옴니체인 DeFi | 임의 체인에서 임의 토큰으로 예치 지원, 가스 추상화, 통합 잔액, ERC-7579 아키텍처를 통한 비수탁 스마트 계정으로 멀티체인 포트폴리오 관리 단순화 | 건설적 - 프로덕트 유틸리티에 집중 | | 사용자 소유 네오뱅크 | 저축, 스왑, 수익 창출을 위한 비수탁 플랫폼으로 포지셔닝, 법정화폐 온보딩 및 스테이블코인 수수료 지불로 DeFi 진입 장벽 완화 | 성숙한 관심 - 실제 사용 사례 중심 | ### 인플루언서 의견 **긍정적 평가 (높은 참여도)**: | 인플루언서 | 주요 메시지 | 품질 평가 | |----------|-----------|----------| | @btcabi | Superform v2의 크로스체인 수익률 언락을 견고한 이점으로 강조, 원트랜잭션 ERC-4626 볼트 예치 모듈식 아키텍처 및 Cookie.fun 캠페인 초기 사용자 보상 통합 언급 | 데이터 기반 긍정 | | @btcabi | 설정의 세련도 증가 평가, 체인 전환 없는 볼트 접근의 마찰 없는 특성과 생태계 참여 리더보드 메커니즘 칭찬 | 기술적 이해도 높음 | **비판적 의견**: 검토 기간 내 참여도 임계값을 충족한 반대 또는 회의적 관점 없음 ### 커뮤니티 참여 수준 **공식 발표 상호작용**: - 세일 및 기능 관련 공식 발표는 20,000~150,000 조회수 생성 - 지속적인 답글로 참여 관련 활발한 문의 확인 **생태계 규모**: - **화이트리스트**: 215,000개 이상 지갑 (커뮤니티 티어) - **활성 Legion 계정**: 15,000개 이상 - **프로토콜 사용자**: 150,000명 이상 (2025년 11월 말 기준) - **TVL**: $144M (보고 시점에 따라 $98M~$144M 변동) **참여 특성**: - Ethereum 및 Base 전반의 수익률 기회에 대한 지속적 관심 반영 - 검증 가능한 메커니즘 및 컴플라이언스에 초점을 맞춘 논의로 과장된 주장 회피 ### 논란 및 과열 양상 **논란**: 높은 참여도 게시물에서 중요한 문제나 비판 없음 **과열 분석**: - 세일 접근성 및 할인을 중심으로 한 과열, 프로모션 스레드가 조기 포지셔닝 강조 - 공식 세부사항의 초과 청약 위험 및 지역 제한으로 완화 - 15-20배 초과 청약 예상은 높은 수요를 시사하나 실제 배정은 제한적일 가능성 **전반적 톤**: 건설적이며 검증 가능한 메커니즘에 초점, 투기적 과장보다는 조직화된 열정 반영 ## 경쟁 포지셔닝 **차별화 요소**: | 프로토콜 | TVL | 핵심 차별점 | Superform 우위 | |---------|-----|-----------|---------------| | Superform | $98M+ | 옴니체인 단일 트랜잭션으로 800+ ERC-4626 볼트 접근, Hooks/Merkle 검증/긴급 제어 기능의 SuperVaults | 크로스체인 통합 리더 | | Yearn | - | 단일 체인 수익률 집약 | Superform의 멀티체인 우위 | | Beefy | - | 단일 체인 자동 복리 | 옴니체인 기능 부재 | | Prodigy.Fi | - | 듀얼 투자 | 제한적 범위 | | Tempus/ZAP | - | 수익률 트레이딩 | 다른 카테고리 | | OmniYield | $4.58M | 멀티체인 수익률 | TVL 21배 격차 | **핵심 우위**: - 무허가 볼트 리스팅 - 자동 복리 - 크로스체인 거버넌스 - 멀티체인 DeFi 파편화 대응 최적화 ## 로드맵 및 향후 계획 **달성된 마일스톤**: - ✅ 메인넷 런칭 (Q2 2024) - ✅ TVL $98M-$144M 달성 (2025년 말 기준) - ✅ Superform v2 앱 런칭 - ✅ SuperVaults 배포 (800+ 수익률 기회) - ✅ Epoch 1 보상 사이클 시작 (2025년 12월) **진행 중 (2025년 12월 6일 UTC 기준)**: - 🔄 UP 커뮤니티 세일 (12월 4-9일) - 🔄 에어드랍 등록 오픈 (첫 스냅샷 12월 1일 완료) **예정**: - 📅 추가 에어드랍 스냅샷 (TGE 전후) - 📅 TGE 목표: Q1 2026 - 📅 검증자 본딩/슬래싱 메커니즘 활성화 ## 결론 Superform은 견고한 기술 아키텍처와 전략적 펀딩을 바탕으로 옴니체인 수익률 집약 시장에서 선도적 위치를 확보하고 있습니다. $98.9M TVL, 5,200명의 활성 사용자, 800개 이상의 통합 볼트는 프로덕트-마켓 핏을 입증하며, Polychain Capital과 VanEck의 총 $10.92M 투자는 기관 수준의 신뢰를 반영합니다. 현재 진행 중인 커뮤니티 세일($0.09, FDV $90M)은 15-20배 초과 청약이 예상되며, 50.4% 커뮤니티 배분과 3년 무인플레이션 정책은 장기적 가치 축적 구조를 제시합니다. 소셜 감성은 투기보다 실용성에 초점을 맞춘 성숙한 커뮤니티 형성을 보여주며, 논란 없이 건설적 논의가 지배적입니다. Q1 2026 TGE를 앞두고 Superform은 크로스체인 DeFi 파편화 문제에 대한 확장 가능한 솔루션으로 자리매김하고 있으며, Li.Fi 통합 기반 90% 브릿지 플로우 처리와 4-12% APY 제공은 경쟁력 있는 수익률 인프라를 입증합니다. 주요 리스크는 브릿지 중앙화(Li.Fi 의존도 90%)이나, 다중 메시징 프로토콜 통합으로 완화 중입니다.